ספרדי כפול – שוק הנדל"ן הספרדי
כתב: אריאל מזוז, שותף מנהל ג'נסיס השקעות
ספרד המונה כ 46.5 מיליון תושבים הינה הכלכלה הרביעית בגודלה בגוש האירו והחמישית בגודלה באיחוד האירופי.
למדינה תעשיית ייצור חזקה ומגוונת היא אחד מאתרי התיירות הגדולים בעולם.
ב 2008, בעקבות התפוצצות הבועה בשוק הדיור, החלה הכלכלה הספרדית בצלילה למיתון עמוק ממנו החלה להתאושש רק בשלהי 2013. המשבר הכלכלי גרם להפסדים גבוהים מאוד בתפוקה ובתעסוקה, כאשר כמעט רבע מהאוכלוסייה הפעילה הוגדר כמובטל במשך 5 השנים האחרונות.
על רקע הצמיחה הגבוהה באירופה והשיפור המרשים בכלכלה הספרדית, השוק הספרדי נראה כהזדמנות השקעה דומה למה שראינו בגרמניה וארה"ב לפני מספר שנים לאחר המשבר של 2009. שוק הנדל"ן הספרדי הגיע לפני שנתיים לשפל ומאז הוא מתאושש בקצב מהיר.
הכלכלה הספרדית ממשיכה להציג מגמת התחזקות - ספרד עברה למצב של צמיחה לאחר מיתון ממושך ועמוק, צמיחה אשר נמשכת בשנתיים האחרונות בקצב של כ 3% לשנה ונחשבת לגבוהה במדינות אירופה. נציין כי תחזיות הצמיחה בספרד מצביעות על רמות של כ 2.5%, מרוסנות יחסית בשל היסטוריה ממושכת של מיתון.
אחד הפרמטרים החשובים שהציג שיפור ניכר הוא ירידה משמעותית בשיעור האבטלה , לצד תנאי מימון נוחים, העלייה הנמשכת במדד אמון הצרכנים ומדד האמון העסקי, כל אלו תומכים בעליית הביקושים במגזר הפרטי דבר אשר יתרום בהמשך צמיחה כללית במשק.
שיעור האבטלה ממשיך לשמור על יציבות מתחת לרמת ה 20% כאשר ברבעון הראשון השנה נרשמה רמה של 18.75%. נמשכת מגמת ההתרחבות בשוק העבודה הבאה לידי ביטוי בעיקר בתחום התיירות, שירותים ובניה, דבר התואם את ההערכות לפיהן שיעור האבטלה בשנה הקרובה ישמור על יציבות, כאשר בראיה לשלוש שנים קדימה, צפוי לרדת אל תחת לרמת ה 15%.
השיפור במצב האבטלה, גם אם מתרחש בקצב איטי, לצד תנאי מימון נוחים, תומכים בהתייצבות הצמיחה הכללית במשק.
נדל"ן - אחד הקטליזטורים לעליית מחירי הנדל"ן הינו גידול משמעותי בהשקעות מצד קרנות נדל"ן זרות שממשיך לתרום לעלייה במחירי הנכסים. הקרנות היוו ב 2015 כ-18% מהשקעות הנדל"ן במדינה באמצעות קרנותSOCIMI ((Spanish REIT . אחרי שנים רבות של חוסר פעילות, החל משנת 2014, ספרד חוזרת להציג עליה בהשקעות וחזרה להיות יעד מוביל להשקעות באירופה. שוק ההשקעות בספרד הפך משוק של הזדמנויות ב 2013 לשוק מוסדר יותר שמציע השקעות במוסדות, חב' ביטוח, נדל"ן להשכרה וכו' אם כי מחסור במוצרי השקעה לגיוון התיק צפוי להיות אחד האתגרים הגדולים בשנה הקרובה חיפוש אחר אלטרנטיבות השקעה.
מדד מחירי הבתים ממשיך בטרנד של עלייה כאשר עלה ברבעון האחרון ב 2016 לרמת 1512 יורו למטר לאחר שנגע ברמת השפל 1455 ב 2014. ע"פ תחזיות אנליסטים, מחירי הבתים צפויים לעלות ב כ 20% בראיה לשלוש שנים קדימה.
היצע הדירות החדשות עדיין נמוך כאשר השנה הקרובה צפויה לרכז עניין בפרויקטים לבניה חדשה, בעיקר במדריד, שם הביקוש גבוה יותר.
בנוסף, התנאים הפיננסים למשקיעים בספרד כיום הם נוחים במיוחד. ריביות המימון נמוכות בשל ריבית היורו ה- Euribor שנמצאת ברמות שפל, ההון העצמי הנדרש הוא נמוך יחסית ובנוסף, המשקיעים נהנים משער יורו נמוך שמוזיל את הרכישה במהרה לשקלים.
תיירות - ספרד היא המדינה השלישית המבוקרת – מתויירת בעולם. מדי שנה מספר התיירים הזרים והמקומיים שובר שיאים וענף המלונאות מפגין צמיחה מתמדת. מדריד, האיים הקנרים – בתנופת בניה ופיתוח והמשך ההשקעה בהן צפוי להמשיך ולגדול.
ענף התיירות רושם שיאים חדשים בעיקר במדריד, ברצלונה וערי חוף וצפוי עוד להמשיך ולצבור תאוצה אל מעל ל 70 מיליון מבקרים בין היתר בצל החשש מהמצב הביטחוני בבירות אירופה והזעזועים הפוליטיים בטורקיה.
הנתונים והתחזיות מסתמכים על מקורות חיצוניים ובם גופי מחקר בארה"ב וספרד, כמו גם נתונים המפורסמים ע"י הבנק הספרדי, INE, TRADING ECONOMICS ועוד. אין לראות במאמר זה הצעה להשקעה או התחייבות כלשהיא, כל התחזיות הן בגדר הערכות בלבד ואין ללמוד מהן לגבי התממשות בעתיד. אין להעביר, להפיץ, לפרסם מסמך זה ללא אישור. ט.ל.ח.
